Zaistené fondy

• zanedbateľná časť úspor v akciových fondoch v porovnaní s inými krajinami v Európe i vo svete
• veľký úspech všetkých emisií zaistených fondov v posledných niekoľkých rokoch.

Slovo „zaistený“ ako by malo nad investormi magickú moc. Nejedná sa iba o tuzemský fenomén. Fondy garantujúce minimálne návrat vložených prostriedkov vznikajú a oslavujú úspech v celej Európe a v menšej miere i v Amerike a v niektorých krajinách Ázie. Mnoho investorov sa rado vzdáva časti potenciálneho zisku za istotu nulovej možnej straty. Niektorí analytici prirovnávajú zaistené fondy k forme poistenia investície – musia zaplatiť určitý poplatok (vzdám sa časti potenciálneho zisku), ale v prípade nepriaznivého vývoja investície neskončia v strate (je poistená). Zaistenie teda nikdy nie je zdarma, ale je vyvážené tým, že sa investor dobrovoľne vzdá možného výnosu.

Spoločným znakom všetkých zaistených fondov zatiaľ zostava dopredu vymedzená doba investície. Obvykle sa jedná o dva až päť rokov. Investor síce môže zo zaisteného fondu vystúpiť skôr, ale iba za cenu vysokých poplatkov a okrem toho tým stratí nárok na garanciu. Zaistené fondy sú zo svojho princípu nelikvidné. Vystupovať predčasne sa nevyplatí. Tým ale zhodné vlastnosti končia. Jednotlivé zaistené fondy distribuované v súčasnej dobe na slovenskom trhu majú až diametrálne odlišné stratégie.

Miera zaistenia je rôzna: fond od fondu

Fondy sa líšia mierou zaistenia. V minulosti prevažovala garancia návratu minimálne sto percent investovanej čiastky. Pre investora to znamenalo, že pri nepriaznivom vývoji trhov dostal na konci presne toľko, koľko do fondu na začiatku vložil.

V poslednom čase sa začína rozmáhať i garancia aspoň nejakého minimálneho zisku. Príkladom je sľub návratu 105 % pôvodne vloženej sumy na konci doby investície pri akomkoľvek vývoji trhov. Investorom sa takýto stupeň zaistenia páči, často ale nemajú na zreteli všeobecné pravidlo: čím vyššia garantovaná minimálna návratnosť, tým nižší potenciál zisku nad garanciu. Je logické, že pri silnejšom poistení musím zaplatiť vyššie „poistné“. Fondy sa od seba líšia  rozpätím minimálnym a maximálnym zhodnotením.ˇ

Podkladové aktívum zaistených fondov

Ďalšou odlišnosťou jednotlivých fondov je podkladové aktívum, na ktorého vývoj je naviazaný investorov zisk. Väčšinou sa jedná o konkrétny trh, resp. akciové indexy hlavných svetových búrz. Zisk môže byť naviazaný na vývoj jedného alebo viacej indexov v rôznom pomere. Podkladovým aktívom môže byť taktiež kôš dopredu vybraných akciových titulov, napríklad desať alebo dvadsať hlavných akcií z rôznych regiónov. Ďalšou odlišnosťou je spôsob nadviazania výnosu na vývoj podkladového aktíva. Môže sa jednať čisto o rast s tým, že je obmedzená participácia na zisku (napríklad na 70 %). Častejšie sa ale jedná o kombináciu rastu a volatility podkladového aktíva. To sú takzvané zaklikávacie fondy. Doba investície je rozdelená na niekoľko období a pokiaľ v danom období podkladový index vzrastie aspoň o určitú hodnotu alebo neklesne pod určitú hodnotu, je výnos z obdobia zakliknutia a investor už oň nepríde. Skúsenosti emitentov ukazujú, že rozdelenie doby investície do obdobia, v ktorých je možné zakliknúť výnos, je u klientov obľúbenejšia než ponechanie investora po celú dobu v neistote a výnos mu spočítať až na konci.

Aké majú zaistené fondy nevýhody

Svojou podstatou funguje väčšina na Slovensku ponúkaných zaistených fondov na báze trochu vylepšených termínovaných vkladov. Zo svojej podstaty nemôžu prinášať závratné zárobky. Záleží na tom s akým očakávaním investor do zaisteného fondu vstupuje.

Ak sa na zaistený fond pozerá ako na vylepšený termínovaný vklad s tým, že keď to pôjde dobre, zarobí o niekoľko percent viac než na klasickom termínovanom vklade, a keď to pôjde zle, tak aspoň nič nestratí. Potom je možné zaistené fondy odporúčať. V kontexte aktuálneho vývoja a pohľadu späť sú zaistené fondy atraktívne.

Na druhú stranu pokiaľ investor dostane po piatich rokoch späť 100 % investície z reálneho pohľadu je v strate päťročnej inflácie. Kto ale čaká od svojej investície vyšší výnos než niekoľko percent ročne, ten nebude so zaisteným fondom spokojný.  V takom prípade by mal zvážiť či skutočne potrebuje garanciu. Možno je pre neho príliš drahá.

U zaisteného fondu vedeného v cudzej mene by si mal slovenský investor uvedomiť, že nesie i riziko pohybu kurzu eura voči tejto mene. Do zaistených fondov v cudzích menách typicky vkladajú peniaze investori, ktorí sa obávajú, že kurz eura nemusí v budúcnosti iba jednosmerne posilňovať.

Problematiku investovania do podielových fondov upravuje zákon č. 594/2003 Z.z. o kolektívnom investovaní.

Podľa tohto zákona sa podielovým fondom rozumie spoločný majetok podielnikov. Tento majetok je zhromaždený správcovskou spoločnosťou, ktorá vydáva podielové listy a investuje do tohto majetku. 

Správcovská (investičná) spoločnosť predáva podielové listy fyzickým ale i právnickým osobám.

Jednoduchšie to môžeme povedať i tak, že skupina ľudí s podobnými investičnými cieľmi „združí“ svoje prostriedky a zverí ich profesionálnemu správcovi tzv. investičnej spoločnosti. Teda nakúpi podielové listy, ktoré reprezentujú jej majetkové práva na podielovom fonde. Správcovská spoločnosť potom investuje získané prostriedky (z predaja podielových listov) do rôznych cenných papierov a nástrojov peňažného trhu . Fond teda tvorí súbor (portfólio) akcií, dlhopisov a iných finančných nástrojov, ktorý je spoločným majetkom skupiny investorov – podielnikov.

Takto vytvorený majetok obhospodaruje správcovská spoločnosť pod svojím menom na účet jednotlivých investorov, teda podielnikov. U každé fondu sú obvykle stanové minimálne čiastky pre investovanie.

Výhodou investovania do podielových fondov  je rozloženie investičného rizika, ktoré je dané tým, že investičné spoločnosti nakupujú veľký počet rôznych cenných papierov a tým znižujú riziko vysokej straty, ktorá môže vzniknúť pri individuálnom investovaní. Fond umožňuje investovať bez štúdia a sledovania kapitálových trhov, pretože spoločnosť obhospodarujúca fond disponuje odbornými znalosťami a informáciami, ktoré umožňujú kvalifikované a rýchle investičné rozhodnutia.

Ako sa obhospodaruje majetok v podielovom fonde

S majetkom v podielovom fonde nakladá správcovská spoločnosť. Koná tak na základe povolenia udeľovaného Národnou bankou Slovenska. Spoločnosť je povinná dbať na ochranu záujmov podielnikov a uprednostňovať ich pred svojim záujmom.

O hospodárení podielového fondu účtuje správcovská spoločnosť oddelene od svojho vlastného hospodárenia. A teda majetok podielového fondu nemôže použiť na uhradenie svojich vlastných záväzkov. Majetok fondu totiž patrí v plnom rozsahu podielnikom.

Peniaze investované v podielových fondoch sa môžu zhodnocovať dvojakým spôsobom:

• výnosmi fondu
• zhodnotením podielov