TÉMA DŇA: Hypotéky začínajú byť vážnym problémom

14.03.2007 | Martin Piecka, BFX
Investičné spravodajstvo - BFX


Hádam najdiskutovanejšou témou posledných dní na burzových parketoch v zámorí je vyostrujúci sa problém subprime hypoték (rizikových hypoték), ktorý...


...začína zasahovať i do ďalších oblastí ekonomického života a vyvoláva obavy pred ďalším dominovým efektom. Investori pod tlakom neustále prichádzajúcich negatívnych správ pristupujú k čoraz častejšiemu zadávaniu "SELL" príkazov, čo spôsobuje klesajúcu výkonnosť akciových titulov, z ktorých sú najviac postihnuté spoločnosti finančného sektora. Subprime hypotéky sú poskytované klientom s nízkym kreditom a zhoršenou platobnou schopnosťou za vyššie úrokové miery ako klasickým zákazníkom, častokrát bez zaplatenia akejkoľvek zálohy. Z celkového počtu hypoték ide o približne 10-12% podiel, avšak ani zďaleka sa nejedná o marginálny problém. Podľa utorkových údajov sa počet oneskorených splátok rizikových hypoték vo štvrtom kvartáli dostal na úroveň svojho štvorročného maxima, keď až 13,33% rizikových dlžníkov meškalo so zaplatením svojej splátky v poslednom kvartáli minulého roka. Oneskorené platby sú indikátorom možnej platobnej neschopnosti. Už v minulom týždni sa v úplnej nahote ukázali ťažkosti spoločnosti New Century Financial, ktorá je druhým najväčším poskytovateľom hypotekárnych úverov v USA. Vedenie spoločnosti oznámila, že čelí vyšetrovaniu zo strany Americkej komisie pre cenné papiere a burzy ( SEC ) a je na pokraji vyhlásenia bankrotu. Jej akcie sa pred rokom nachádzali pred rokom nad 50 dolárovou úrovňou, na začiatku tohto roka sa pohybovali okolo 30 dolárovej méty, po strmom páde nadol v minulom týždni sa aktuálne pohybujú okolo hodnoty 1,50 dolárov. V utorok suspendovala newyorská burza NYSE obchodovanie s jej akciami, čo je dôkazom blížiaceho sa konca. Hlavu v smútku musia mať najmä akcionári spoločnosti, ktorí behom pár dní prišli o všetok kapitál. Rovnako negatívne dosahy bude mať krach spoločnosti pre jej najväčších veriteľov ako sú Bank of America, Barclays či Credit Suisse. Tí totiž spoločnosti poskytovali finančné zdroje a ručili za jej záväzky. Profitovať však naopak môže investičná banka Morgan Stanley, na ktorú previedla New Century svoje ostávajúce hypotekárne portfólio v hodnote približne 265 miliónov dolárov. Relatívne s čistou kožou môže vyjsť i Citigroup, ktorá síce bola takisto bola jedným z najväčších veriteľov New Century, avšak po minulotýždňovej urgentnej žiadosti jej bankrotujúci hypotekár spätne vyplatil celkovo 717 miliónov dolárov, ktorými boli rizikové hypotéky financované. Paradoxné na celej situácii je skutočnosť, že najširší úsmev na perách budú mať hlavní manažéri a zakladatelia spoločnosti Robert Cole, Edward Gotschall a Brad Morrice ktorí na akciách spoločnosti v rokoch 2001 až 2006 zarobili takmer 100 mil. dolárov... Skomplikované podnikateľské podmienky v utorok priznala i spoločnosť Accredited Home Lenders, keď oznámila, že potrebuje dodatočných 190 mil. dolárov, aby uspokojila nároky svojich veriteľov, ktorí ju zasypávajú margin call-mi. Pustošivým dôsledkom kolabujúceho trhu subprime mortgage sa s veľkou pravdepodobnosťou nevyhne ani najväčší poskytovateľ rizikových hypoték v krajine, spoločnosť Countrywide. Varovný prst začínajú zdvíhať i stavebné spoločnosti, ktoré boli v poslednom období sužované neustálym ochladzovaním celého trhu nehnuteľností. Sprísnené podmienky poskytovania úverov vedú k zvýšeným zásobám domov, ktoré následne tlačia nadol ceny nehnuteľností. Mnohí potenciálni záujemcovia rušia svoje predbežné objednávky na nehnuteľnosti v snahe kúpiť ich neskôr za oveľa výhodnejšiu cenu. To spôsobuje stavebným spoločnostiam klesajúce tržby a ziskové marže. Za vzniknutú situáciu si však vo veľkej miere môžu mnohé spoločnosti samé, keďže v posledných rokoch výrazne uvoľnili podmienky poskytovania hypotekárnych úverov pre rizikové skupiny obyvateľstva, pričom sa v niektorých prípadoch dokonca od záujemcov nevyžadovali žiadne dôkazy o príjmoch. V najbližších dňoch teda s veľkou pravdepodobnosťou skončí niekoľko hráčov na trhu subprime mortgage. Ich koniec však bude začiatkom ozdravovania celého systému, sprísnenia podmienok a návratu do "normálu" pri zníženej konkurencii. Chvíľu to však potrvá, čo môže ešte akciové indexy stáť niekoľko percentuálnych bodov. Preto sa treba pripraviť na predajné nálady... BARTOLOMEI FINANCE (jl)


Články zo sekcie: Investičné spravodajstvo - BFX



Pri poskytovaní služieb nám pomáhajú súbory cookie. Používaním naších služieb vyjadrujete súhlas s naším používaním súborov cookie.